5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数(shù)更是(shì)创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金(jīn)越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)份额(é)增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额(é)分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势(shì)较(jiào)弱。不过(guò)，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能(néng)、互联网科(kē)技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合(hé)计达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场规(guī)模area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(mó)最大的(de)港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平(píng)均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析(xī)系受(shòu)多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处(chù)于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期(qī)带(dài)来的债务违约风险也对市场风(fēng)险偏好形(xíng)成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领(lǐng)域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金面两方面(miàn)的原因。

　　首(shǒu)先，从基本面角度(dù)来(lái)看，去年(nián)防(fáng)疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看(kàn)到由(yóu)于线下(xià)场景的修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场(chǎng)对于国内经济(jì)复(fù)苏(sū)预(yù)期开(kāi)始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走(zǒu)弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随(suí)国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基(jī)本面及流动性双重压力下，5月市(shì)场走势较弱。

　　中融基金area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数rong>直言(yán)，港股从Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈(kuì)，“放开国门之后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但(dàn)实际结(jié)果中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折就对应着(zhe)人(rén)民(mín)币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位(wèi)业内人士认(rèn)为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危机影(yǐng)响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的(de)关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大(dà)，建议(yì)投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同(tóng)时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工(gōng)智能有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场(chǎng)80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价值(zhí)值得关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展的确定性增强，居民可(kě)支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港股资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流动性持续(xù)承(chéng)压(yā)和(hé)较弱(ruò)的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投(tóu)资者可(kě)以关注高(gāo)稳定性(xìng)且(qiě)具备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济(jì)恢(huī)复比预期(qī)更强或者美国(guó)经(jīng)济(jì)下滑(huá)比(bǐ)预期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会(huì)走(zǒu)强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商(shāng)等高股息资产，而(ér)随着市场预期(qī)更进一步强化，可(kě)以更多关(guān)注互联网、创新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很(hěn)大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳(dié)泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱的(de)相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度来看，美(měi)联(lián)储暂(zàn)停加息虽在节奏上(shàng)较难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也(yě)会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体波动性较大，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定(dìng)投的方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。