财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及(jí)终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从(cón行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的g)各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外(wài)大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十(shí)大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季(jì)报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到(dào)，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要(yào)推动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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